Hoy, el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Henry Paulson, efectuó una declaración que vale la pena analizar. De acuerdo a sus palabras, el gobierno estaría dispuesto a realizar una importante revisión en los marcos regulatorios del sistema financiero, en vistas a evitar que la situación crítica que atraviesa la economía, se repita en un futuro.

A primera vista, suena como una declaración coherente con las circunstancias que atraviesan los Estados Unidos en materia financiera. La crisis de las hipotecas desgastó la economía a tal punto de dejarla al borde de una recesión. Es la primera vez que el gobierno asume buena parte de las culpas en la creación de un marco propicio para que de un momento a otro, este fenómeno sucediera.

La burbuja se infló sin que nadie hiciera absolutamente nada para evitarlo. Bajo el enunciado de que el mercado sabe perfectamente lo que hace y que limitar su acción representa una barrera al crecimiento y al dinamismo que hacen de la economía estadounidense la primera en el mundo, las autoridades hicieron la vista gorda a la negligencia de las instituciones financieras para administrar sus carteras de activos.

Los errores están a la vista. Créditos sin valor alguno afloran desde las carteras de los principales bancos y fondos de inversión. La reglamentación no ha sabido acompañar ni contener la multiplicación de instrumentos financieros complejos que vienen acompañados de una disminución de la aversión al riesgo por parte de los agentes, generando escenarios de extrema peligrosidad para el sistema financiero en su conjunto.

El gobierno deberá buscar un equilibrio entre dinamismo y regulación, entre las libertades de los agentes para la concesión de créditos a terceros y la fijación de pautas firmes que otorguen confianza y estabilidad al sistema financiero, con la instalación de mecanismos que permitan detectar el surgimiento de nuevas burbujas antes de que la situación se haga insostenible.

Vía | AFP