El mercado de divisas se ve constantemente sacudido por las turbulencias que atraviesa la economía internacional, la inestabilidad de los mercados financieros y las políticas económicas emprendidas por los Estados Unidos con el objetivo de frenar la desaceleración del producto.

Las grandes fluctuaciones a las que se ven sometidas las principales monedas del mundo representan un riesgo para el comercio internacional de bienes y servicios, como también para el mercado de capitales, para el cuál, la inestabilidad de las divisas no favorece a recuperar la confianza de los inversores.

El dólar se deprecia cada día más. La crisis hipotecaria y el esfuerzo del gobierno por amortiguar sus efectos, no hace más que restarle valor a la moneda estadounidense. De esta manera, el euro y el yen cobran cada vez más fuerza, alcanzando sus máximos históricos en relación al dólar.

El dilema que se presenta a las autoridades monetarias es la intervención o no en el mercado de divisas; es decir, actuar como agentes que compran o venden monedas, contrarrestando los equilibrios que se originan en el mercado y evitando así que varíen las cotizaciones.

Existen miradas contrapuestas acerca de esta solución. Mientras que muchos entienden que sería posible una coordinación entre Washington, Europa, y Tokio para sostener políticas de estabilización en el mercado de divisas (de las cuales, Austria y Japón son los principales defensores), otros se muestran más escépticos, pues sostienen que para ello, es necesaria una flexibilización de la postura del Banco Central Europeo frente al mantenimiento de las tasas de interés de referencia.

Aún así, la intervención trae consigo un riesgo inminente relacionado con la reacción del público ante una movida generalizada de los principales bancos centrales. De producirse una confabulación para sostener el nivel del dólar y evitar su caída, el sector privado puede interpretar la acción como una respuesta ante un agravamiento de la crisis, que los llevaría a modificar sus planes de acción, desprendiéndose de sus dólares y generando el efecto contrario al que desean las autoridades.

La situación es más complicada de lo que uno imagina. Ninguna de las soluciones de libro de texto es aplicable al estado actual de las cosas. Un largo e inaplazable debate que involucre a las autoridades y a los académicos del área económica se encuentra aún pendiente. Los consensos se han rotos y la ciencia ha perdido la última palabra.

Vía | Cotizalia