El sábado, los analistas del Citigroup y de buena parte de los fondos de inversión estadounidenses, querían comerse sus palabras. Contra todos los pronósticos y vaticinios, Microsoft levantó la bandera blanca y cayó rendido en su afán por hacerse con Yahoo!.

El 1º de febrero, Microsoft iniciaba las negociaciones con Yahoo! para adquirir la compañía en unos US$ 44.600 millones, pagando a US$ 31 la acción. El gigante del software buscaba adentrarse en el negocio de la publicidad en Internet a través de la adquisición del segundo proveedor más grande del mercado.

Los directivos de Yahoo!, por su parte, no estaban dispuestos a permitir que la compañía fuera vendida en esos términos, pues la cifra, si bien superaba por lejos la cotización de las acciones, no veía reflejado el potencial de la empresa ni el valor real de sus activos.

En cuanto a los accionistas, había posiciones divididas. Mientras que los grandes tenedores de títulos de Yahoo! estaban de acuerdo con la negativa, los especuladores aguardaban impacientes a que Microsoft lanzara una oferta hostil a mercado abierto o aumentara el valor de su oferta amistosa para ver concretado el negocio con un nivel de ganancias importante.

El pasado viernes, Yahoo! estaba en el límite del plazo para presentar su decisión. La negativa era la respuesta más esperada. A Microsoft se le abrían tres caminos de acción: mejorar la oferta, lanzar una OPA (es decir, negociar directamente con los accionistas) u olvidarse de Yahoo!.

En el mercado bursátil, la gran mayoría de los accionistas se jugaban por la segunda alternativa, haciendo disparar los títulos de Yahoo! en un 6,92%, alcanzando los US$ 28,67 la acción, y haciendo caer los títulos de Microsoft en un 0,54%, hasta los US$ 29,24.

Ya en la jornada del sábado Microsoft decide dar la espalda a los analistas y ofrecer una mejor oferta a la intransigente compañía: US$ 33 por acción; es decir, unos US$ 47.500 millones. Sin embargo, la respuesta de Yahoo! permanecía incambiada. Si la oferta no superaba los US$ 37 por participación, no habría transacción alguna.

Ante esta situación Microsoft decidió salirse del negocio. La respuesta que hoy han tenido los accionistas de Yahoo! ha sido tajante. La caída del 20% de su valor ha sido el costo de la independencia. Aún así, un valor de mercado de US$ 23,02 la acción es muy superior a los US$ 19 que supo tener el 1º de febrero, el día antes a que comenzara este culebrón.

Vía | Expansión | Tech Crunch