En la tarde del domingo, Alemania, la segunda economía más grande de Europa, sorprendió al resto de los miembros de la Unión Europea al anunciar que garantizaba todas las cuentas bancarias privadas y confirmaba un salvataje de 50 millones de euros para el banco Hypo Real Estate AG.

Según lo informado, el Ministerio de Finanzas y los bancos privados alcanzaron un acuerdo el domingo para utilizar una línea de crédito adicional de hasta 15 mil millones de euros para ayudar al gigante de las bienes raíces, ampliando un plan de salvataje anterior equivalente a 35 mil millones de euros que seria financiado por el gobierno y bancos privados.

El primer acuerdo fue cancelado el sábado cuando Hypo anunció que un consorcio de varias instituciones financieras, que mantuvieron sus nombres en la oscuridad, no acepto el contrato, llevando a los ejecutivos bancarios y a los legisladores a negociar un nuevo acuerdo, que finalmente fue presentado ayer.

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Se veía venir. La crisis inmobiliaria en los Estados Unidos es seguramente el tema de preocupación más importante a nivel mundial en el terreno de la Economía, por lo menos en los últimos tiempos, y la situación ha llegado a un nivel tan insostenible que el gobierno estadounidense (laissez faire por excelencia) ha tenido que meterse hasta la mitad del cuello en el asunto.

Y cuando digo meterse hasta la mitad del cuello debería decir más bien meter la mano hasta el fondo del bolsillo, pues la noticia del día (¿y del mes?) es que la administración de Bush ha confirmado que inyectará nada más ni nada menos que 200.000 millones de dólares en líneas de crédito y nuevo capital para contrarrestar el vendaval de la crisis.

Freddie Mac y Fannie Mae, las dos hipotecarias más grandes del país (y que controlan la mitad del mercado inmobiliario del país) recibirán hasta 200.000 millones de dólares (140.000 euros) de la mano del señor Henry Paulson, secretario del Tesoro, con lo que se intentará costear este desastre financiero que está acosando tanto a los Estados Unidos como al mundo entero.

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Los americanos han visto caer su valor neto 1.7 billones (millones de millones) de dólares en el primer trimestre del año, marcando la caída más importante desde el 2002, cuando la economía todavía se recuperaba del 9/11.

Las principales causas de estas perdidas son las caídas en el valor de las casas y en el mercado accionarío mientras que el valor liquido de las casas ha caído un 46.2%, el más bajo en la historia recordada.

Según un informe lanzado ayer por la Reserva Federal, el valor neto de los hogares en Estados Unidos cayó un 3% hasta los 56 billones de dólares en marzo, mientras que los activos financieros disminuyeron unos 1.3 billones, considerando caídas de 556 mil millones en acciones y 400 mil millones en fondos mutuos.

La caída en el primer trimestre sigue una caída de 530 mil millones de dólares en la riqueza del ultimo cuarto del 2007, aunque hasta ese momento el valor neto venia creciendo constantemente desde el 2003, aumentando cerca de 31% en cinco años.

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No sólo los Estados Unidos sufren una crisis en el sector inmobiliario. España, por ejemplo, es uno de los países europeos con un mercado inmobiliario más comprometido.

Una cifra contundente, muchas veces, nos sirve para tomar conciencia de una situación alarmante. Durante el primer trimestre de 2008, las familias españolas destinaron el 46,2% de sus ingresos a financiar la compra de viviendas.

En el mismo período de 2007, el valor había sido tres décimas más bajo, mientras que en el agregado del año, se situaba en 46,3%. La contrastación llama la atención cuando comparamos los datos de 2005, en un momento en que el porcentaje de renta destinado al financiamiento de la compra de viviendas no sobrepasaba el 36,4%.

El principal factor que influye en el valor de la hipoteca es la parte de la misma que se encuentra ligada a las tasas variables de interés. El índice al que la mayoría de ellas se encuentran vinculadas es el Euribor, el tipo europeo de oferta interbancaria.

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Muchos sostienen que la publicidad es el motor de Internet. Yo, por mi parte, estimo que algo de razón tienen. El modelo de negocios no es ninguna novedad de la comunidad virtual. Durante décadas, la radio y la televisión han financiado el 95% de sus emprendimientos ofreciendo un servicio gratuito que les asegura una importante audiencia. Quienes aportan el capital son los anunciantes, a cambio de que su nombre figure de alguna manera.

A diferencia de los medios televisivos, Internet cuenta con una ventaja agregada: la interactividad. Mientras que en el mundo de los medios tradicionales el espectador es un agente pasivo, Internet trae consigo la posibilidad de enlazar contenidos hacia el sitio Web del patrocinador y además, ser vistos únicamente por aquellas personas que mantienen intereses compatibles con los bienes o servicios ofrecidos.

En ese sentido, Internet tiene todas las cualidades para convertirse en el principal receptor de la inversión por concepto de publicidad. Nuevos estudios realizados por la consultora InfoAdex para España ejemplifican y refuerzan aún más esta conclusión.

El crecimiento de la inversión total en publicidad en los medios superó el 9,2% representando un total de € 16.108 millones. Esa cifra no se ha repartido de igual forma entre los distintos medios. La televisión encabeza la lista con el 21,5% del mercado y un crecimiento del 8,7% en el último año. Los diarios poseen una participación del 11,8%, las revistas del 4,5% y la radio del 4,2%.

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Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, ha vuelto a hacer de las suyas en una conferencia de banqueros en Orlando, realizando una de las tareas que mejor sabe hacer: inyectar miedo y desconcierto en los mercados financieros.

La cuestión iba por el lado de las hipotecas y el mercado inmobiliario. La crisis de las subprimes dejó al mercado hecho un campo de batalla. Mientras que el riesgo de impagos aumenta, las tasas de interés variables se disparan por las nubes, incrementando las cuotas que deben afrontar los deudores hipotecarios por una propiedad que ve decaer día a día su valor.

Como bien señala Bernanke, cuotas excesivamente altas y valores de las propiedades por los suelos no son buenos compañeros, pues generan un fenómeno masivo de incumplimiento. Entendamos a la gente, de seguir así, terminaría pagando más de veinte veces el valor real de sus bienes.

Los pronósticos de Bernanke fueron contundentes: si no se hace nada al respecto por parte de los bancos y los inversionistas que poseen los títulos de deuda, la gente seguirá dejando de pagar, los riesgos serán cada vez mayores y los tipos de interés variables continuarán en aumento, generando un círculo vicioso que hará colapsar por completo el mercado inmobiliario estadounidense, en donde los valores seguirán disminuyendo como consecuencia de la necesidad creciente de los propietarios de deshacerse de sus propiedades y de la poca cantidad de personas dispuestas a comprar activos inmobiliarios.

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El negocio de las inversiones se basa en la inestabilidad de los precios. Uno compra cuando un activo está muy barato para después venderlo cuando su precio se incrementa. Ese activo puede ser un producto, un inmueble, un auto, una letra del tesoro o una acción emitida por alguna empresa.

Claro, el secreto está en saber adelantarse a las variaciones de los precios y arriesgarse a comprar cuando uno ya prevé que el precio de ese activo va a subir y deshacerse de él no antes de estar seguro de que su precio no seguirá subiendo o al tener en mente algo mejor que hacer con el dinero.

Pues bien, los bancos son por naturaleza uno de los principales agentes inversores. Utilizan el dinero de sus depósitos no sólo para prestar a otros clientes, sino también para realizar alguna que otra inversión.

Tal es el caso del banco Santander en España, el cual poseía millones de dólares dispersos por todo el país en inmuebles. Desde oficinas hasta edificios históricos, incluso era propietario de una ciudad financiera hecha a medida en las afueras de Madrid.

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Siempre que enfocamos el problema de la crisis de las hipotecas en los Estados Unidos, lo hicimos desde una perspectiva excesivamente financiera. Lo abordamos desde sus consecuencias para los mercados y para la economía mundial y jamás dimos paso a sus principales protagonistas: los propietarios estadounidenses.

En primer lugar, vamos a aterrizar y contextualizar el tema. Una hipoteca es un préstamo dado con una finalidad específica, la de adquirir una vivienda. Una casa no es algo que pueda pagarse en efectivo ni con tarjeta de crédito. Allí es donde intervienen los bancos y los préstamos hipotecarios, pagando el inmueble y acordando con el propietario una cuota mensual sujeta a una determinada tasa de interés. Esas tasas no son estáticas, varían con el tiempo y dependen de varios factores que miden los riesgos en los que incurre el banco de que el propietario no cumpla con sus obligaciones.

Una de las consecuencias de la crisis hipotecaria es que las tasas de interés se vieron disparadas. Las cuotas se incrementaron en algunos casos en más del 30%. Cada vez son más los propietarios que se ahogan por las altas cuotas y dejan de pagar. Los bancos comienzan a asustarse mientras que el riesgo aumenta más y más, y con él, las tasas de interés que pagan aquellos que todavía respiran pero a los que el agua les llega ya hasta el cuello. Un círculo vicioso que trae como consecuencia tasas cada vez más altas y mayor cantidad de morosos y remates.

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Uno de los temas más hablados últimamente es la crisis crediticia global. Existen muchas opiniones al respecto, especialmente sobre si ya ha pasado lo peor o no. Por ahora el consenso parece ser que lo peor sí ha pasado, pero que los efectos no se han sentido del todo en la economía. En el medio de toda esta incertidumbre, los mercados de acciones han estado rompiendo récords últimamente.

Esta contradicción no es tal, ya que los inversionistas esperan que de aquí en más todo mejore. Sin embargo, los mercados han bajado hoy a la luz de una declaración del presidente de la Reserva Federal (el “banco central” de Estados Unidos) Ben Bernanke, en donde dijo que la Fed “no puede aislar a los inversionistas del riesgo, aunque quisiera hacerlo”. Además los criticó por haber tomado decisiones notoriamente equivocadas en los últimos meses (prestamos muy dudosos).

Como ya hablamos, la Reserva Federal bajó sus tasas de interés hace un tiempo para ayudar a la economía a recuperarse. Los analistas están ahora bastante polarizados sobre si habrá una nueva baja o no, que es lo que les gustaría a los inversionistas pero podría instalar algunas presiones inflacionarias indeseables.

Los mercados de los que más se habla en estos tiempos, y que además están íntimamente relacionados, son el financiero y el inmobiliario. La relación viene dada porque la gran mayoría de las transacciones de inmuebles son financiadas con hipotecas, por lo que lo que pase en un mercado se siente rápidamente en el otro.

Tanto en muchas partes de Europa como en todo Estados Unidos, las ventas de casas y departamentos nuevos están cayendo rápidamente, como consecuencia de la poca disponibilidad de crédito que hay en todo el mundo.

En Estados Unidos, por ejemplo, la venta de inmuebles ha llegado a una baja record (medida a través de un índice que cuenta las ventas pendientes), más bajo todavía que en Setiembre de 2001. El índice comenzó a formularse ese año, por lo que es el más bajo desde que existe.

En el Reino Unido está habiendo también muchos problemas en el sector inmobiliario, al igual que en España, Portugal y Suecia.

El influyente ex presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, comentó hoy en una entrevista con BBC que él cree que las perspectivas de corto plazo para la economía de Estados Unidos y la global no son muy buenas, y que la baja de las tasas de interés no tendrán un impacto tan significativo como para evitar los problemas que se están enfrentando.

Vía | BBC