Economias » Analisis Financiero

¡Estados Unidos sigue con vida!

Carlos Dan — Wed, 23 Sep 2009 17:08:15 +0000

Indudablemente, los que vivimos esta época hemos sido testigos de un hecho histórico incuestionable. La crisis del 2008 será recordada como lo fue la crisis del 29, y Estados Unidos lo tiene bien claro teniendo en cuenta los últimos tres trimestres de economía a la baja. Sin embargo, en el segundo cuarto del 2009 las cosas parecen haber mejorado un poco, o al menos no haber empeorado.

Datos recogidos por la CNN hoy demuestran que la economía estadounidense se está estabilizando poco a poco tras ir al declive durante tres cuartos de año, esto teniendo en cuenta valores como el PBI, el desempleo, la inflación, la actividad de los mercados y la tasa de interés.

Los mercados financieros han mostrado signos de mejora, y el préstamo interbancario ha vuelto a niveles normales. El gasto del consumidor aún permanece perjudicado debido al desempleo y a la falta de crédito otorgado, pero al menos se ha estabilizado.

Con todo esto sobre la mesa, “La recesión parece estar terminando”, dijo Ben Bernanke de la Reserva Federal la semana pasada, aunque añadió que “todavía sentiremos una economía muy débil durante un tiempo”.

Lo de ‘estar terminando’ queda en tela de juicio y a criterio de entendedor. Los análisis económicos varían mucho de boca a boca, y no debemos dejar de tener en cuenta que el desempleo continúa creciendo, las fábricas cerrando y los presupuestos seriamente deprimidos.

El senado votará la nueva ley de salvataje

Martin — Wed, 01 Oct 2008 18:49:01 +0000

Luego de la derrota que sufrió el gobierno estadounidense hace solo 48 horas, fue confirmado que el senado local realizará una nueva votación esta noche sobre la misma ley con algunas modificaciones.

Según lo informado, la nueva ley, llamada Ley de Rescate para la Industria Financiera, ofrecerá nuevos puntos, como reducción de impuestos para algunos negocios y la clase media, y un seguro en los aumentos de depósitos en un intento de revivir la legislación rechazada en el congreso.

Esta sorprendente actuación de Harry Reid y Mitch McConnell, lideres de la mayoría y la minoría respectivamente, ha levantado la esperanza de que la ley sea aprobada por el senado, lo que elevaría la presión en el congreso para aceptar el proyecto y enviarlo a la Casa Blanca.

La importancia de esta votación es tal que los candidatos a la presidencia, Barack Obama y John McCain, han dicho que planean volar a Washington para votar en el Senado, al igual que el candidato a vicepresidente demócrata Joe Biden.

En relación a esto los dos lideres del congreso han dicho que hay varios avances en la posibilidad de que la ley de 700 mil millones de dólares sea aprobada en el congreso, destacando la idea de aumentar el seguro para los depósitos de las personas.

Como era de esperar, al descubrir la noticia, se estima que las bolsas tendrán un día moderado, luego del gran aumento de ayer, con los inversionistas preparándose para la votación de la noche en Washington.

Via | Forbes

AIG reporta 5.4 mil millones de perdida

Martin — Thu, 07 Aug 2008 16:31:53 +0000

El grupo asegurador AIG (American International Group) ha reportado una nueva caída en sus negocios golpeado considerablemente por la actual crisis mundial, que se suma a la crisis hipotecaria en Estados Unidos.

Durante el periodo abril-junio, la compañía de seguros más grande del mundo anunció unas perdidas netas de 5.36 mil millones de dólares, frente a los 4.28 mil millones ganados hace solo un año.

En junio, al conocer los primeros estimados del trimestre, AIG despido a su CEO Martin Sullivan y lo reemplazó con Robert Willumstad, quien culpo a la debilidad de los mercados inmobiliarios y de créditos por los problemas de la compañía.

Sin duda uno de los factores más importantes en esta caída, fue un cargo de 5.56 mil millones de dólares que AIG tuvo que hacer frente en contratos vendidos para proteger a los inversores de perdidas.

Junto a esto, la aseguradora también recibió un golpe de 6.08 mil millones en su porfolio residencial de hipotecas debido a severa caída en su valor de mercado.

Sobre el futuro, Willumstad dijo que se están estudiando todos los negocios de AIG con el objetivo de mejorar los resultados, reducir los riesgos de AIG y proteger los fondos de la compañía.

Luego de este anuncio, las acciones de AIG cayeron cerca de 8% luego de cerrar la bolsa, lo que significa que podrían caer todavía más durante el día de hoy. Esta caída se suma a una caída de 50% que han sufrido las acciones durante el 2008.

A pesar de todas las malas noticias, varios analistas creen que la compañía regresará a sus mejores tiempos cuando las condiciones del mercado presenten indicios de mejora a largo plazo.

Via | BBC

Sorpresa en Wall Street: Microsoft retira su oferta a Yahoo!

Federico Comesaña — Mon, 05 May 2008 20:37:03 +0000

El sábado, los analistas del Citigroup y de buena parte de los fondos de inversión estadounidenses, querían comerse sus palabras. Contra todos los pronósticos y vaticinios, Microsoft levantó la bandera blanca y cayó rendido en su afán por hacerse con Yahoo!.

El 1º de febrero, Microsoft iniciaba las negociaciones con Yahoo! para adquirir la compañía en unos US$ 44.600 millones, pagando a US$ 31 la acción. El gigante del software buscaba adentrarse en el negocio de la publicidad en Internet a través de la adquisición del segundo proveedor más grande del mercado.

Los directivos de Yahoo!, por su parte, no estaban dispuestos a permitir que la compañía fuera vendida en esos términos, pues la cifra, si bien superaba por lejos la cotización de las acciones, no veía reflejado el potencial de la empresa ni el valor real de sus activos.

En cuanto a los accionistas, había posiciones divididas. Mientras que los grandes tenedores de títulos de Yahoo! estaban de acuerdo con la negativa, los especuladores aguardaban impacientes a que Microsoft lanzara una oferta hostil a mercado abierto o aumentara el valor de su oferta amistosa para ver concretado el negocio con un nivel de ganancias importante.

El pasado viernes, Yahoo! estaba en el límite del plazo para presentar su decisión. La negativa era la respuesta más esperada. A Microsoft se le abrían tres caminos de acción: mejorar la oferta, lanzar una OPA (es decir, negociar directamente con los accionistas) u olvidarse de Yahoo!.

En el mercado bursátil, la gran mayoría de los accionistas se jugaban por la segunda alternativa, haciendo disparar los títulos de Yahoo! en un 6,92%, alcanzando los US$ 28,67 la acción, y haciendo caer los títulos de Microsoft en un 0,54%, hasta los US$ 29,24.

Ya en la jornada del sábado Microsoft decide dar la espalda a los analistas y ofrecer una mejor oferta a la intransigente compañía: US$ 33 por acción; es decir, unos US$ 47.500 millones. Sin embargo, la respuesta de Yahoo! permanecía incambiada. Si la oferta no superaba los US$ 37 por participación, no habría transacción alguna.

Ante esta situación Microsoft decidió salirse del negocio. La respuesta que hoy han tenido los accionistas de Yahoo! ha sido tajante. La caída del 20% de su valor ha sido el costo de la independencia. Aún así, un valor de mercado de US$ 23,02 la acción es muy superior a los US$ 19 que supo tener el 1º de febrero, el día antes a que comenzara este culebrón.

Vía | Expansión | Tech Crunch

Entendiendo el problema de las hipotecas en España

Federico Comesaña — Mon, 28 Apr 2008 21:46:08 +0000

No sólo los Estados Unidos sufren una crisis en el sector inmobiliario. España, por ejemplo, es uno de los países europeos con un mercado inmobiliario más comprometido.

Una cifra contundente, muchas veces, nos sirve para tomar conciencia de una situación alarmante. Durante el primer trimestre de 2008, las familias españolas destinaron el 46,2% de sus ingresos a financiar la compra de viviendas.

En el mismo período de 2007, el valor había sido tres décimas más bajo, mientras que en el agregado del año, se situaba en 46,3%. La contrastación llama la atención cuando comparamos los datos de 2005, en un momento en que el porcentaje de renta destinado al financiamiento de la compra de viviendas no sobrepasaba el 36,4%.

El principal factor que influye en el valor de la hipoteca es la parte de la misma que se encuentra ligada a las tasas variables de interés. El índice al que la mayoría de ellas se encuentran vinculadas es el Euribor, el tipo europeo de oferta interbancaria.

Este indicador es un promedio que elabora la Federación Bancaria Europea considerando la media de los precios de los 64 bancos más importantes de Europa. En lo referente al mercado hipotecario, suele utilizarse el Euribor a un año para realizar los cálculos.

Mientras que las familias que adquirieron su inmueble durante el año 2005 hicieron sus cálculos y previsiones con un Euribor hipotecario del entorno del 2,2%, se espera que cierre este mes de abril al 4,82%. Es decir, si contraje una hipoteca de € 150.000 a pagar en 25 años, al ajustar sus cuotas en mayo me llevaré la terrible sorpresa de estar pagando € 212 más de lo que pagaba hace tres años, con una cuota de € 905 por mes. Durante el año, significaría un incremento de € 2.544. No es poca cosa, ¿verdad?

Un segundo problema complica aún más el panorama. Mientras las familias deben realizar cada vez mayores esfuerzos para cubrir sus deudas inmobiliarias, los precios de la propiedad caen en picada en relación al resto de los bienes. Cuando en marzo, la inflación alcanzó al 4,5%, la evolución del valor de la vivienda se situó un 3,8% por debajo.

El incremento de los tipos de interés no es un problema menor en una economía en donde la amplia mayoría de las hipotecas se encuentran valuadas a tasas variables y donde el sector inmobiliario y la construcción constituyeron buena parte del crecimiento económico de la última década.

Vía | El País

Microsoft no colma las expectativas de sus accionistas

Federico Comesaña — Fri, 25 Apr 2008 19:25:00 +0000

Mientras el presidente ejecutivo de Microsoft Corp., Steve Ballmer, realiza un viaje de negocios por España y otros países de Europa, la compañía comprendida entre las más importantes del sector informático, reveló los resultados de su tercer trimestre del año fiscal.

Hoy el índice Dow Jones de Industriales caía un 0,12% impulsado por un descenso del 6,32% en el valor de las acciones de Microsoft. Al parecer, los datos arrojados no lograron colmar las expectativas de los accionistas.

Mientras que los beneficios de Microsoft sufrieron una caída del 11% respecto a igual período del año anterior, los ingresos se vieron levemente fortalecidos.

Al desagregar las diferentes actividades que desempeña la compañía encontramos que las diferencias entre uno y otro sector son abismales. Lejos de lo que muchos piensan, Microsoft no solamente se dedica a comercializar su sistema operativo, sino que juega un importante papel en otros mercados relacionados con la tecnología.

El año pasado, el volumen de ventas de Microsoft se había visto inflado por el lanzamiento de Windows Vista. Este año, el empuje comenzó a frenarse, menguando las ventas y por tanto, los beneficios. Por su parte, el paquete de herramientas ofimáticas, Microsoft Office vio caer sus ventas de manera estrepitosa.

Este fenómeno fue contrarrestado por el aumento de los ingresos en el mercado publicitario vía Internet en un 40% respecto a igual período del año anterior, y principalmente, a la división videojuegos, con un crecimiento del 68%.

La apuesta de Microsoft para este año se centrará en la búsqueda de una mayor penetración al mercado de la publicidad en Internet. Es por eso que no parece estar dispuesto a abandonar sus proyectos de hacerse con Yahoo!, un reconocido portal que cuenta con una importante participación en el millonario mercado publicitario.

Vía | Yahoo! News

Más fuerte que nunca: Google disipa los temores de sus accionistas

Federico Comesaña — Sat, 19 Apr 2008 02:16:18 +0000

Google festejaba ayer un salto del 11,5% en el valor de sus acciones y la total disipación de los temores, por parte de los accionistas, de que la empresa sucumbiera ante una eminente recesión en los Estados Unidos.

La polémica estuvo instalada desde noviembre, cuando todo parecía apuntar a que la crisis estaba afectando los ingresos por concepto de publicidad del mayor buscador de sitios en Internet.

Poco tiempo después, Google anuncia medidas para evitar que se generen visitas por error en los anuncios publicitarios, afectando directamente a los ingresos de la compañía. Para la directiva, el perjuicio era entendido como un costo a pagar para el mejoramiento de la imagen corporativa ante los clientes. Los accionistas, sin embargo, comenzaron a perder la paciencia.

Hoy, Google pone sobre la mesa los resultados del primer trimestre y deja estupefactos a los inversores del mundo entero. El gigante ha logrado superar los ingresos de igual período del año anterior en un 31% y las ganancias, en un 42%. Los temores, sin lugar a dudas, ya no tienen fundamento.

Aún así, no es del todo cierto que Google haya pasado inmaculado ante las turbulencias financieras. De los resultados presentados también se desprende que es la primera vez en la historia de la compañía en que la mayor parte de los ingresos provinieron de operaciones realizadas por fuera del territorio norteamericano.

La evolución de Google despierta admiración en algunos analistas y en otros, un temor que se sustenta justamente en el nivel de participación de la compañía no solamente en el mercado de los buscadores, sino en todas las actividades relacionadas con Internet.

El problema radica en la creciente tendencia a la identificación entre Google e Internet. Mientras que la megacompañía expande su actividad y aglutina en su seno a los más prósperos negocios a través de la Web, Internet adquiere la imagen de Google y el mundo entero considera este fenómeno como algo aceptable y natural.

Cuando una única empresa comienza a adueñarse de un mercado, no puedo evitar sentirme intranquilo. Más aún, cuando ese mercado está íntimamente relacionado con aquello que más poder confiere al individuo del Siglo XXI: la información y su accesibilidad.

Vía | CNN Expansión

Las ventas de las principales empresas latinoamericanas durante el 2007

Federico Comesaña — Tue, 15 Apr 2008 21:10:35 +0000

América Latina continúa atravesando una fase expansiva del ciclo. Mientras el resto del mundo mira con nostalgia los resultados económicos del 2006, la región se enorgullece de los avances que efectuaron sus principales empresas en el año 2007.

La consultora Economática elaboró al respecto un informe que evalúa el nivel de ventas de las 50 empresas más importantes de América Latina (excluyendo instituciones financieras, empresas de seguros y fondos de pensión), de acuerdo a este indicador.

Los primeros dos puestos concentran el 24,5% de las ventas anuales y corresponde a dos empresas brasileras. El primer lugar es para Petrobras y el segundo para Vale. Los siguientes tres lugares los ocupan las empresas mexicanas América Móvil, Cemex y Wal Mart México.

Brasil es el país que mayor cantidad de lugares ocupa en la lista con 23 de las 50 compañías, concentrando el 55,3% del total de las ventas del continente. En segundo lugar se encuentra México, con 16 empresas y el 30% de las ventas. Atrás de ellos, Chile logró colocar 6 empresas (7,9% de las ventas) y Argentina 3 (4,3% del total vendido).

A la vez, si desagregamos los datos por sector, tenemos que el petróleo y el gas son los sectores que mayor volumen de ventas representan con el 24,3% del total, concentrado en tan sólo 5 compañías. Por detrás se encuentra el sector de las telecomunicaciones con 8 compañías que poseen el 16,2% de las ventas.

A continuación enumero los diez primeros lugares de la lista:

Petrobras (Brasil) – Petróleo y Gas – US$ 96.300 millones.
Vale (Brasil) – Minería US$ 36.560 millones.
América Movil (México) – Telecomunicaciones – US$ 28.540 millones.
Cemex (México) – Cementos – US$ 21.680 millones.
Wal Mart México (México) – Comercio – US$ 20.610 millones.
Gerdau (Brasil) – Metalurgia – US$ 17.280 millones.
Femsa (México) – Bebidas – US$ 13.520 millones.
Eletrobras (Brasil) – Energía eléctrica – US$ 12.680 millones.
Copec (Chile) – Petróleo y Gas – US$ 12.280 millones.
Telmex (México) – Telecomunicaciones – US$ 11.980 millones.

Vía | Cotizalia

Los mercados festejan el aumento de la oferta de JP Morgan por Bear Stearns

Federico Comesaña — Mon, 24 Mar 2008 20:33:53 +0000

Hoy, los mercados financieros reaccionaron de forma positiva ante el importante logro obtenido por los accionistas de Bear Stearns, el que fuera el quinto banco de inversión más importante del mundo no hace mucho tiempo atrás.

El lunes pasado, los mismos mercados que hoy evolucionan al alza, se veían sacudidos por una fuerte ola de pesimismo ante la quiebra de Bear Stearns y la oferta de JP Morgan Chase, abalada por la Reserva Federal, para adquirirlo por unos míseros US$ 2 por acción, un total de US$ 236 millones.

Varios analistas e inversores cuestionaron el precio estipulado por la parte compradora, e incluso, se oyeron voces de accionistas que amenazaban con buscar otros compradores. Efectivamente, la oferta de JP Morgan subestima el valor de la institución y consecuentemente, agrava el sentimiento de inestabilidad en los mercados financieros.

Hoy, las dos partes lograron un nuevo acuerdo que atiende a los reclamos de los accionistas en materia de compensaciones. La oferta de 0,05473 acciones de JP Morgan Chase por cada acción de Bear Stearns fue sustituida por una de 0,21753. Es decir, de US$ 2 se pasó a unos US$ 10 por acción, cinco veces más que la oferta original.

A cambio, JP Morgan se lleva la garantía de contar por lo menos con el 39,5% de las acciones sin emitir, con la esperanza de convencer a los accionistas para hacerse con el resto de las acciones.

Más importante quizá que el monto final acordado y el proceso de adquisición es centrar la atención en las reacciones de los mercados frente a esta situación y cómo las principales bolsas siguen de cerca esta transacción y se muestran sensibles a las idas y venidas de JP Morgan por hacerse con los tesoros del gigante caído.

Los mercados financieros se encuentran hipersensibles ante cualquier movimiento inesperado, como un pequeño animal perdido y asustado en medio de un bosque repleto de fieras salvajes. El mínimo ruido pone sus sentidos en alerta y con la mayor velocidad, retiran sus capitales de los sectores en riesgo y los vuelcan, con el corazón en la boca, en aquellos activos que aseguran la resistencia a una crisis que no saben bien cuándo, pero están seguros de que va a estallar.

Vía | AFP

La muerte de un gigante: Bear Stearns cae en manos de JP Morgan

Federico Comesaña — Mon, 17 Mar 2008 21:52:01 +0000

La crisis financiera de los Estados Unidos ha alcanzado un nuevo nivel. Hasta hace unos días, cuando hablábamos de las más prestigiosas entidades financieras y fondos de inversión, aparecía vinculada la palabra pérdida. Hoy, esa palabra es sustituida por una aún más fuerte: quiebra.

Bear Stearns, el quinto banco de inversión más grande del mundo ha caído tras 85 años de trayectoria. El banco JP Morgan Chase ha recogido los escombros de este gigante caído a un precio irrisorio de US$ 2 la acción. Son las mismas acciones que el viernes pasado podían adquirirse a US$ 30 en los mercados bursátiles, unos días antes a US$ 60 y hace unos pocos meses, a US$ 150.

Wall Street se ha visto sacudida por este acontecimiento fugaz e inesperado. Y no sólo en los Estados Unidos ha estallado la alarma. Pánico y ventas masivas dominan los escenarios bursátiles de los principales mercados financieros.

El razonamiento es simple: si algo del tamaño de Bear Stearns puede caer de un día para el otro, ya no existe ningún activo financiero al resguardo de la crisis.

La Reserva Federal no sólo ha defendido la transacción sino también, ha contribuirá a la capitalización del banco. Los accionistas, por su parte, no están para nada contentos con el rumbo de los acontecimientos, pues ven derrumbarse el mismo banco que hace una semana, sus directivos se vanagloriaban de su excepcional liquidez. A la vez, los empleados están asustados porque JP Morgan Chase prevé una reducción de la planilla del Bear Stearns en un 50%. Es decir, 7.000 puestos de trabajo menos en el banco caído.

Una serie de rumores pegó con fuerza contra la institución la pasada semana y llevaron al deterioro extremo del valor de sus acciones. Las bolsas del mundo reaccionan a la baja. La única institución beneficiada es, naturalmente, JP Morgan Chase, cuyas acciones suben en un 10%, compensando la caída de los valores en los demás bancos estadounidenses. En Europa, los índices caen por encima del 2% y no hay institución que se salve.

Estos hechos forman parte de un nuevo nivel de inestabilidad financiero, y mientras el FMI decide bajar las previsiones de crecimiento para los Estados Unidos, Europa y los países emergentes, la confianza de los mercados se reduce por los suelos. Son tiempos difíciles los que se avecinan. La caída de Bear Stearns no es más que la antesala de algo mucho mayor.

Vía | Yahoo! Noticias